电银付加盟（dianyinzhifu.com）：央行脱手！跨年资金面稳了，隔夜利率降至1%以下，明确货币政策“不急转弯”，股市影响几何？

证券时报网报道 又逢年底，央行延续公开市场操作护航跨年资金需求。

12月29日，央行发布公告称，为维护年终流动性平稳，以利率招标方式开展了200亿元逆回购操作，利率水平维持稳定。当日有100亿MLF到期，实现流动性净投放100亿元。

本周以来，央行延续两天天天投放200亿逆回购操作，旨在知足市场的跨年资金需求。同时，相比于本周，央行上周护航年底资金面的力度更大，这也相符市场的资金需求纪律和央行过往的操作。

随着央行近期通过公开市场操作加大对流动性的供应，市场短端利率下行显著，从而动员1年期以上的资金利率更先松动。不少剖析指出，近期的公开市场操作预示着钱币政策未来将加倍天真，银行欠债端压力有望进一步缓解，年底到春节资金面大概率维持宽松。展望明年，流动性总体仍有望保持丰裕，对资本市场而言，这也就意味着股市难以泛起系统性地显著下跌，明年的款式或将延续震荡向上的结构性慢牛行情。

“护航”跨年资金面 隔夜利率降至1%以下

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央行自上周以来开启跨年资金“护航”模式。12月21日重启14天期逆回购操作，并在上周5个交易日共计投放逆回购4300亿元，其中，12月21-12月23日延续三天投放量超千亿。

进入本周，只管央行现在仍天天开展逆回购操作，但规模较上周显著缩量，这也相符市场的资金需求纪律和央行过往的操作，预计明后天央行仍有望维持现在的小规模逆回购操作。

“每逢年底、季末等特殊时点，市场的资金需求岑岭实在并不在最后一周而是倒数第二周，由于不少机构需要提前准备资金应对跨年或季末，以是央行的公开市场操作的规模和力度往往是倒数第二周要大于最后一周。”一大行资金交易员对证券时报记者示意。

随着央行延续投放逆回购，短期资金利率快速下行，并动员中期利率更先松动。12月29日，DR001利率已低至0.6139%，DR007也围绕2.2%的7天期逆回购利率水平上下浮动。

“央行自12月份以来开展的‘扭转操作’，拉长基础钱币投放久期，先后超量续做9500亿MLF，并重启14天期逆回购，加之年底财政资金划拨，使得中端流动性获得缓解。同时，进入12月银行也已基本完成跨年资金备款，在央行钱币投放放量的情况下，很容易将隔夜利率打至较低水平。”光大证券首席银行业剖析师王一峰示意。

从过往经验看，12月最后一周，隔夜利率都市泛起大幅下行，这一定程度上也与年底财政资金投放有关，但跨年后隔夜利率会逐步回升。因此，昔时隔夜利率延续低于1%的趋势不能延续，跨年后资金利率或将有所回升。