电银付小盟主（dianyinzhifu.com）：现金增资股，是利多？照样利空？

现金增资股，是利多？照样利空？。(图／达志影像shutterstock提供)

这篇一样是增、减资的懒人包系列，

第 1 篇和第 2 篇都是有关「减资」的主题，分别是：

→【减资懒人包1】减资的 4 种目的

→【减资懒人包2】减资的 3 种方式

接着继续来先容「什么是增资」？

提到增资，简朴来说，

就是公司由于「某些目的」需用到更多钱，

因此刊行更多股票来向市场召募资金，

不外增资是怎么样举行的？对于股价又有什么影响呢？

我这次也会把增资分成上、下 2 篇来写，

这篇会以「增资的目的」及「对于股价的影响」为主。

增资是什么？→ 刊行新股召募资金

增资大多是「现金增资」也可称为「现增」，

意思是「公司需要更多资金」以是 印出更多股票来换取现金，

以召募资金的工具来看还可以分成：「原有股东」及「市场投资人」，

民众对于公司举行现增的态度都抱持 负面看法，

就像我们一样平常对于「乞贷这件事情」的感受一样，

简朴想，若是今天有个同伙和你乞贷，

你也一定会以为，绝不会有什么好事...也许就是这种感受啦

不外实在以这样的单一角度来注释这件事情，并不是很客观，

由于公司需要现金的目的并不一定是欠好的，

下面我们会再提到公司增资的常见目的。

最先前要先领会，现金增资会影响「财政比率」

在最先之前，要先给人人一个看法，这样接着会对照好讲，

在减资篇我们有提到，减资有一种目的是：改善财政，提升 ROE、EPS

忘记了没关系，先温习一下

ROE 公式为：税后净利／股东权益

EPS 公式为：税后净利／流通在外股数

※股东权益里又包罗「股本」也就是「流通在外股数」

而做现金增资、减资，会直接影响到股本的巨细，

减资由于流通在外股数变小 → 分母变小，进而让 ROE、EPS 变大；

但反之，增资就会由于使流通在外股数变大 → 分母变大，ROE、EPS 变小，

这样来看，若是公司在增资以后没有顺遂使税后净利放大，

财政比率就会不进则退。

公司举行增资的常见目的有 3 种

回到公司举行增资的目的，

一样平常在看到上市柜公司的现金增资通告时，

都市附上一个「本次增资资金用途」的项目，

这个就是增资的目的，常见的有：

1.充实营运资金

2.归还银行借款

3.改善财政结构

有时也会看到 2 个一起来的)、(资料泉源：公然资讯观测站)

但上面 3 种是通告，是写给主管机关看的，可能有点文言文

再白话文且现实一点，可整理如下 3 种：

1.拿去投资(充实营运资金 → 守候投资及扩厂机遇)

2.拿去还钱(归还银行借款＋改善财政结构)

简朴来说，就是上面 2 种，但另有 1 种是对照台面下的

3.服务大股东(不会在通告上看到这样写)

这就是 Peter 以为的 3 种常见增资方式

1.拿去投资 → 现金增资是为了「举行更多投资」

第一点，公司扩大投资项目、资源支出或是其它计画，

这个目的听起来就舒适多了，

究竟公司乞贷的立意，是要把钱拿去赚更多钱，

在未来可能有机遇回馈更多利益给股东，

固然啦，这些扩大投资、资源支出的动作都是属于「投资」的一部门，

投资有赚也有赔，以是就算是这个目的，也不一定有所回报，

照样有一定的风险存在，

因此对于股价的影响，对照不会单以「现增」这一件事情来看，

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主要照样得看后续营收及赢利的转变，

除此之外，也由于上述提到，

现金增资后会由于股本变大，进而使 ROE、EPS 变小，

以是公司的生长没有跟上股本变大的幅度的话，

赢利照样有可能会泛起衰退的。

2.归还债款、改善财政比率 → 欠债不够还，只好「跟股东乞贷偿债」

第二点就是现增会被一样平常投资人敬而远之的缘故原由了，

公司欠的债无法自己归还就算了，还和股东要钱来还钱，

更何况，增资后又会像上面提到的影响到「ROE」及「EPS」的显示...

不外，以这类目的举行现金增资的公司也不在少数，

为什么照样会有投资人愿意去投资这样的公司呢？

这边要先带到一点现金增资的规则，

由于现金增资的价钱一样平常都市比「股价」来的低

这样对新的投资人或是旧的股东才有再拿钱出来投资的吸引力，

若是公司在现增的时间点四周又恰好释出「利多消息」，

自然就会有投资人拿出钱来，拼一个「转机题材」

但对于后续股价的影响，要不是真的能咸鱼大翻身，否则照样守旧生长居多

3.现金增资是为了「服务」大股东

第 3 个缘故原由，就是很常听到别人在说的「老股换新股」，

这是对照偏门的一种目的，

什么是老股换新股？

上面说，为了吸引资金投资，现增认购价大多都市比股价还低，

试想，若是原本的大股东把「手上的持股(老股)」以「对照高」的市价卖出，

接着再以「对照低」的认购价买进现金增资的新股，

如此一来就达到了老股换新股 → 「买低卖高」的目的，

因此在现增前，可能会泛起部门的老股及心理预期卖压，进而影响到股价。

这种目的固然不会名正言顺的通告，

以是都市以其它名义通告并悄悄举行，

不外我以为这样做对于股价并非没有利益，

既然公司愿意为了大股东举行现增，

而大股东也做了「老股换新股」的动作

代表有一部门的部位成本是靠近「现增价」，

要是股价之后下跌来到大股东的成本四周，

会有一定的护盘买盘泛起使他们自己不受到伤，

(图/PressPlay Academy阙壮玟提供)

那里查的到增资股？

现在很多看盘软体或是工具都能直接找到现金增资股了，

不外照样若干要知道「原始资料的出处」，

要直接找最近有什么公司在举行现金增资，

就直接到证交所的「公然申购通告-抽签日程表」

(资料泉源：证交所)

这边只看的到简朴的讯息，且仅限「公然申购」，

以是若是要查询更详细的资讯就要到「公然资讯观测站」

输入你想查询的个股代号，并在通告中找到下面这类通告，

「通告本公司现金增资刊行新股之增资认股基准日」

「通告本公司109年度现金增资认股基准日相关事宜」

就可以找到详细的增资细节了。

(资料泉源：公然资讯观测站)

打开后就会看到「员工认股股数」、「现金增资认股基准日」...这些细节，

这些我会在下一篇一并整理并解说，这篇就先聚焦在现金增资的目的。

结论

1.增资是指公司刊行新股向投资人、原股东召募更多资金

2.增资会使股本变大，连带影响 ROE 及 EPS 的显示

3.常见的 3 种增资目的为：a.拿去投资、b.拿去还钱、c.服务大股东

4.老股换新股是指大股东「卖成本较低的持股」、「认购成本较低的现增股」

5.增资股可在证交所查询、其详细资料在公然资讯观测站查询

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本文由PressPlay Academy专栏作家阙壮玟授权转载，原文刊于PressPlay Academy

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(中时新闻网)